미국 고배당주 소개 - PennantPark Investment Corporation

종목명: PennantPark Investment Corporation

섹터: BDC

상장거래소: NASDAQ

상장일: 2007/04/20

TICKER: PNNT

 

PNNT OVERVIEW

PNNT는 Externally managed BDC입니다. 운용사는 PennantPark Investment Advisers, LLC로 PNNT 외에도 PFLT(PennatPark Floating Rate Capital Ltd.)라는 BDC를 운용하고 있습니다. PFLT는 2011년 4월에 주식시장에 상장하였습니다. PNNT는 담보부 대출이 77%인 반면, PFLT는 담보부 대출이 92%의 비중을 차지하고 있어 포트폴리오 구성에서 다소 차이가 있습니다.

다른 BDC와 마찬가지로 PNNT 또한 Middle Market Company를 주 타겟으로 하고 있습니다. 공시자료에 따르면 EBITDA 규모 $15 - $50mn 기업에 집중하는 것으로 보아 Lower Middle Market을 주로 투자하고 있습니다.

PNNT Portfolio

자료: 2019. 4Q. PNNT Presentation

 

 PNNT의 포트폴리오 규모는 2019년 12월말 기준 $1,379mn입니다. 선순위 담보부 대출의 비중은 77%(First lien 57% + Second lien 20%)를 차지하고 있으며, 후순위대출은 5%, 주식은 18%로 다소 높은 비중을 보이고 있습니다. 총 피투자회사 수는 78개 회사로, 평균 투자규모는 $17.7m(=$1,379mn/78)입니다. 

산업별로 살펴보면 헬스케어가 16%로 가장 비중이 크며, 다음으로 에너지가 10%, 미디어가 8%입니다. PNNT는 에너지 비중이 높은 BDC로 최근 유가 폭락으로 미국 셰일 기업의 부도 우려가 증가하면서 Peer BDC 대비 주가 하락 폭이 더 큰 모습을 보였습니다. 

TOP 3 Industry

헬스케어 16%
에너지10%
미디어 8%

 

이자율 타입 별로는 변동금리가 91%, 고정금리가 9%를 차지하고 있습니다.

2019. 4Q. PNNT Presentation

 

배당

자료: PNNT

 

PNNT는 분기 배당금을 지급하는 BDC입니다 최근 3년 분기 배당금은 주당 $0.18로 일정한 모습을 보이고 있습니다. 타 BDC와는 다르게 추가 배당금 지급이 없었던 점은 투자성과에서 우월한 모습을 보이고 있지 않은 것으로 보입니다.

 

주가

자료: PNNT

 

2019년 12월 말 주당 NAV는 $8.79로 현재 주가는 NAV 대비 Deep Discount 되어 거래되고 있습니다. 2020-03-11 기준 주가는 $4.86으로 NAV 대비 -44.71%입니다. 유가와 밀접하게 연관된 기업에 노출이 큰 것이 주가 하락에 큰 영향을 미치고 있습니다. 2015~2016년도에도 오일쇼크가 왔을 때도 PNNT의 주가는 급격하게 하락한 모습이 보입니다.

장부가 배당수익률 8.19%
시가 배당수익률 14.81%