미국 고배당주식 소개 - Hercules Capital

종목명: Hercules Capital

섹터: BDC

상장거래소: NYSE

상장일: 2006/06/09

TICKER: HTGC

 

HTGC OVERVIEW

HTGC는 Private debt의 한 종류인 Venture debt에 주로 투자하는 Internally Managed BDC입니다. Venture debt은 벤처기업을 대상으로 하는 대출입니다. 보통 벤처기업의 경우 업력이 짧아 이익의 변동성이 크고 보유한 자산이 적어 전통적으로 대출에 적합한 대상은 아니었으나, 지난 10년간 시장에 유동성이 넘치면서 벤처기업에 대한 대출도 크게 늘어나게 되었습니다. 그럼에도 불구하고 Venture debt 시장은 Private debt 중에서도 niche market 해당합니다.

 

자료: HTGC

 

사업 초기의 실물자산이 부족한 벤처기업에 대한 대출은 그 사업에 대한 전문성이 바탕이 되어야 합니다. HTGC는 테크놀로지, 생명과학, SaaS 등 특정 분야에 집중함으로써 성공적인 트랙레코드를 쌓아왔습니다. 

 

HTGC Portfolio

자료: HTGC

 

HTGC의 총자산 규모는 $2,462mn입니다. 이중 대출 비중이 92.8%, 주식 비중이 6.3%, 워런트 비중은 0.9%입니다. 대출의 97.4%가 변동금리로 이루어져 있습니다.

산업별 비중을 보면 여러 산업에 골고루 투자하는 Peer BDC와는 달리 몇몇 산업에 집중 투자되고 있습니다. 가장 비중이 높은 산업은 제약산업으로 32.2%의 비중입니다. 다음으로는 소프트웨어가 25.2%이며 인터넷 서비스가 21.4%로 세 번째로 비중이 높습니다. TOP 3 Industry 비중이 78.8%로 특정 분야에 특화된 투자만을 하고 있는 모습입니다.

HTGC 포트폴리오를 미국 지역 별로 보면 미국 서부 비중이 43%로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 아무래도 벤처기업에 주로 투자하는 BDC이다 보니 실리콘밸리가 위치한 서부의 비중이 높아 보입니다.

 

TOP 3 Industry

제약 32.2%
소프트웨어 25.2%
인터넷 서비스 21.4%

 

배당

자료: HTGC

 

HTGC는 분기마다 배당을 지급하는 BDC입니다. 19년 4분기에는 주당 $0.32 정기배당금과 $0.03 추가 배당금을 지급하였습니다. 연간 배당 추이를 살펴보면 금융위기가 발생한 2008년과 2009년이 지난 후 그 여파로 배당금이 감소한 모습을 보이다 시장이 회복하면서 배당금 규모도 점차 회복되는 모습을 보였습니다. 2019년엔 추가 배당금이 늘어나면서 배당 규모가 과거 대비 많이 늘어난 모습입니다.

 

주가

 

자료: HTGC

 

HTGC의 주가는 NAV 대비 높은 수준에서 거래되고 있습니다. 2019년 12월 말 기준 주당 NAV는 $10.55입니다. 현재 주가는 NAV 대비 약 30%의 프리미엄이 형성되어 있습니다. 주식 투자로 자본이득이 기대되는 BDC의 경우 프리미엄이 높게 형성되는 경향이 있으며, 최근 HTGC 또한 그런 모습을 보여주고 있습니다.

 

장부가 배당수익률: 12.13%
시가 배당수익률: 9.18%