의외로 쉽게 투자 가능한 미국채권 알아보기

안녕하세요.

이번 주제는 의외로 쉽게 투자 가능한 미국 채권 시장에 대해서 알아보기 입니다.

먼저 여기서 미국 채권이라고 하면 고정수익을 제공하는 Fixed Income Securities를 뜻하며 여기에는 말 그대로 채권과 채권과 유사한 특징을 지닌 영구 상환우선주를 포함합니다. 보통주 투자와 달리 채권에 투자한다는 것은 고정수익을 얻기 위해서가 주목적이기 때문에 채권과 우선주가 완전히 똑같은 것은 아니지만 여기에서는 채권으로 두 증권을 같이 부르도록 하겠습니다. 

 

먼저 국내 채권보다 미국 채권이 투자하기 쉬운 이유는 바로 매매 접근성과 정보 접근성이 더 높기 때문입니다. 해외 투자가 쉬워진 지금 주로 장외시장을 통해 투자해야 하는 국내 채권보다 미국 채권은 증권거래소를 통해 쉽게 투자할 수 있습니다. 미국 채권은 오래전부터 개인투자자를 위한 채권시장이 활성화되어 있어 투자 접근성이 높습니다. 미국 개인투자자는 주식에 투자하듯이 증권거래소 (NYSE, NASDAQ)에 상장되어 있는 채권에 쉽게 투자해왔으며, 우리나라 투자자도 해외투자 확대로 해외주식에 투자하듯이 몇 가지 정보만 알면 미국에 상장되어 있는 우량기업의 채권에 투자할 수 있습니다. 그럼 미국의 개인투자자를 위한 채권시장에 대해서 더 자세히 알아보겠습니다.

 

미국 채권 시장은 개인투자자 시장(Retail)과 기관투자자 시장(Institutional)으로 양분

미국 채권 시장을 개인투자자 시장과 기관투자자 시장으로 나누는 기준은 채권의 액면가입니다. 개인투자자 채권은 액면가 $25로 발행합니다. 액면가 즉 투자단위를 낮게 설정하여 개인투자자가 쉽게 매매할 수 있도록 만들었습니다. 반대로 기관투자자 시장 채권은 액면가가 $1,000로 상대적으로 높습니다. 따라서 일반적으로 액면가 $25 채권 시장은 리테일 시장으로 분류하고 액면가 $1,000 채권 시장은 기관투자자 시장으로 분류합니다.

먼저 개인투자자 채권시장에 대해서 알아보겠습니다. 개인투자자 시장 채권은 앞서 말한 것처럼 액면가 $25 채권입니다. 액면가가 낮아 투자 단위당 필요 금액이 적습니다. 따라서 투자 규모가 기관투자자보다 적은 개인투자자가 쉽게 투자할 수 있도록 시장이 형성되어 있습니다. 또 장외시장에 접근성이 낮은 개인투자자를 위하여 액면가 $25 채권은 NYSE나 NASDAQ 등 증권거래소 상장합니다. 따라서 증권의 Ticker나 종목명을 알고 있다면 쉽게 주식처럼 거래가 가능합니다. $25 채권은 대부분 만기가 길고 콜옵션이 부여되어 있습니다.

발행사가 개인투자자 채권 시장에서 발행을 하게 되면 기관투자자 시장에서 발행하는 것 만큼 큰 규모의 자금조달은 하지 못하나 발행사 입장에서는 장기로 자금을 조달할 수 있고, 콜옵션으로 향후 금리 환경이 우호적으로 바뀌면 콜 행사 후 재발행하여 조달비용을 낮출 수 있습니다.

반대로 투자자 입장에서는 채권의 만기가 장기라고 하더라도 증권시장에 상장되어 있기 때문에 만기일 전 언제든 시장에서 매도하여 투자금을 회수 할 수 있습니다. 또한 만기가 길고 콜 옵션이 있기 때문에 개인투자자의 높은 요구수익률을 맞출 수 있습니다.

마지막 특징으로는 대부분 고정금리 구조로 발행되어 만기일까지 금리가 고정되어 있으며, 이자지급주기는 3개월로 짧은 편입니다.

이에 반해 기관투자자용 채권은 액면가 $1,000채권으로 구성되어 있습니다. 또 대부분 장외시장을 통해 거래가 이루어지며 발행규모도 매우 큰 특징이 있습니다. 마찬가지로 기관투자자용 채권도 주로 장기로 발행되고 콜옵션을 보유하고 있습니다. 그러나 차이점으로는 이자율 구조가 다릅니다. 개인투자자용 채권은 고정금리로 이자율 구조가 단순한데 반해 기관투자자용 채권은 주로 고정금리 이후 변동금리로 변경되는 Fixed to Float 구조입니다. 이러한 채권은 예를 들어 일정기간 (5년) 고정금리로 이자 지급 후 이후에는 변동금리 구조로 바뀌는 것입니다. 변동금리 구조 채권은 고정금리 구조 채권보다 이자율 변화에 덜 민감하기 때문에 이자율 변화에 따른 채권 가격 변화를 뜻하는 듀레이션 위험이 낮은 특징이 있습니다. 마지막으로 차이나는 부분으로는 이자지급주기로 기관투자자 채권은 6개월이 일반적입니다.

지금까지 살펴본 내용 요약하면 아래 표와 같습니니다.

액면가	$25	$1000
타겟 투자자	개인투자자	기관투자자
시장	거래소 상장	장외시장
만기	장기 (5-10년 이상)	장기  (5-10년 이상)
콜옵션	있음	있음
금리 구조	고정금리	고정금리 이후 변동금리
이자지급주기	3개월	6개월

 

이상으로 미국 개인투자자 채권시장에 대해서 알아보았습니다. 

 

감사합니다.