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성공 투자의 공식

나이키의 전략적 변화: 온라인 판매 증가가 가져온 빛과 그림자 최근 몇 년간 나이키(Nike)는 온라인 직접 판매(DTC, Direct-to-Consumer) 채널을 크게 확대하며 판매 전략의 중심축을 도매 파트너에서 자체 플랫폼으로 전환했습니다. 팬데믹 기간 동안 비대면 경제활동이 증가하면서 이 전략은 매우 합리적으로 보였지만, 팬데믹 이후 시장 환경 변화로 인해 DTC 증대가 나이키의 재무지표와 현금흐름에 부정적 영향을 끼친 것이 명확해졌습니다.나이키 CEO 교체와 변화의 필요성2024년 10월 14일, 나이키는 새로운 CEO인 Elliot Hill을 임명했습니다. 나이키에서 32년 이상 근무한 그는 팬데믹 이후 나이키의 전략적 방향에 변화를 주기 위해 리더십 역할을 맡았습니다. 취임 후 첫 실적 발표에서 Hill은 나이키가 직면한 주요 문제 세 가지를 지적했습.. 더보기
LBO 모델로 Buyout PEF가 수익을 내는 방법 안녕하세요, 여러분! 혹시 "Buyout PEF"나 "LBO 모델"이라는 말을 들어보신 적 있으신가요? 이 두 가지는 사모펀드(Private Equity Fund) 세계에서 매우 중요한 키워드인데요, 오늘은 이들이 어떻게 기업을 인수하고, 운영하고, 매각해서 큰 수익을 내는지 쉽게 설명해드릴게요. Buyout PEF란 무엇인가요?먼저, Buyout PEF부터 간단히 짚고 넘어갈게요.Buyout PEF는 주로 성숙한 기업을 인수해서 가치를 높이고, 다시 매각하거나 상장(IPO)하면서 수익을 내는 사모펀드입니다.예를 들어, 운영 효율이 떨어지거나 잠재력이 있는 기업을 찾아내서 운영 개선, 비용 절감, 구조조정 등을 통해 기업을 '업그레이드'하는 거죠.이렇게 손질(?)한 기업은 더 높은 가치로 팔리게 되고, .. 더보기
투자에서 성공하려면? 나만의 경쟁우위를 찾아라! 투자는 단순히 종목을 선택하는 것을 넘어, 시장에서 독특한 시각이나 능력을 발휘하는 것이 핵심입니다. 투자자가 시장에서 더 나은 성과를 낼 수 있도록 도와주는 4가지 중요한 경쟁우위를 소개합니다.1. 정보적 경쟁우위정의: 시장의 대다수 참여자보다 더 나은 정보나 빠른 정보를 보유하는 것.왜 점점 약화되고 있는가: 과거에는 기관투자자가 정보적 우위를 가졌지만, 인터넷과 블룸버그 같은 정보 플랫폼, 소셜 미디어 덕분에 이제 고품질 정보는 누구나 쉽게 접근할 수 있게 되었습니다.어떻게 활용할 수 있을까:잘 알려지지 않은 시장, 산업, 또는 기업에 초점을 맞춰보세요.예를 들어, 소형주(small-cap)는 애널리스트의 커버리지가 적어, 저평가된 기업을 발견할 기회를 제공합니다.유의할 점: 잘못된 정보나 오래된 .. 더보기
좋은 기업과의 동행: 시장을 이기는 장기 투자 비결 안녕하세요! 투자, 어렵게만 느껴지시나요? 저도 처음에는 어디서부터 시작해야 할지 막막했던 시절이 있었습니다. 하지만 시간이 지나면서 제 나름의 투자 철학을 세우게 되었고, 지금은 안정적이고 지속 가능한 성과를 목표로 하고 있습니다. 오늘은 제가 실천하고 있는  투자철학에 대해 여러분과 나누고 싶습니다. 조금 가벼운 마음으로 함께 읽어주세요!제가 중요하게 생각하는 투자 원칙장기투자주식시장은 하루아침에 부자가 되는 곳이 아니라고들 하죠. 저도 동의합니다! 주식시장은 단기적으로는 변동성이 크지만, 시간이 지남에 따라 기업의 내재가치에 수렴한다고 믿습니다. 그래서 저는 시간을 제 편으로 만드는 장기투자를 추구합니다.경제적 해자(Moat)를 가진 기업경쟁사들이 따라오기 어려운 뚜렷한 경쟁우위를 가진 기업은 정말.. 더보기
Rule of 40: 기술주를 분석하는 간단한 기준 안녕하세요. 오늘은 기술기업, 특히 SaaS 기업을 분석할 때 유용한 지표 중 하나인 Rule of 40에 대해 이야기해 보겠습니다.기술기업의 성장성과 수익성을 빠르게 평가하고 싶으신 분들께 딱 맞는 주제입니다.그럼 바로 시작해 볼까요?[1. Rule of 40이란 무엇인가?] Rule of 40이란?Rule of 40은 기술기업의 매출 성장률과 이익률을 더한 값이 40% 이상이면, 해당 기업이 안정적인 재무 상태를 가지고 있다고 평가하는 간단한 규칙입니다.공식Rule of 40 점수는 매출 성장률과 이익률을 더한 값입니다.매출 성장률: 회사의 연간 매출이 전년 대비 얼마나 성장했는지 나타냅니다.이익률: EBITDA 마진, 영업이익률, 또는 자유현금흐름 비율 등을 사용할 수 있습니다.그리고 두 값을 더한.. 더보기
4부: 한국 주식 ROIC 저평가의 원인 (추가) 한국 주식시장에서 기업들이 ROIC(Return on Invested Capital)가 낮게 평가되는 주요 원인 중 하나는 비영업 자산 과다 보유입니다. 특히, 한국 기업들은 순환출자와 계열사 지분 보유 문제로 인해 비영업 자산 비중이 높아지는 특징을 보입니다. 이는 ROIC를 낮추고, 글로벌 투자자들로부터 저평가를 받는 원인으로 작용합니다.1. 비영업 자산 과다와 ROIC 하락비영업 자산의 정의비영업 자산은 기업의 본업(영업 활동)과 직접적으로 관련이 없는 자산을 말합니다.대표적인 예:투자 부동산.잉여 현금 및 유가증권.계열사 지분 보유 및 순환출자 구조.문제점비영업 자산은 ROIC 계산 시 투자 자본(분모)을 증가시킵니다.하지만 비영업 자산은 수익 창출과 직접적으로 연결되지 않기 때문에 ROIC를 낮.. 더보기
4부: ROIC가 낮은 기업의 특징: 한국 주식 저평가의 원인 한국 주식시장은 많은 기업들이 ROIC(Return on Invested Capital)가 낮거나 불안정한 모습을 보이는 특징을 가지고 있습니다. 이는 글로벌 투자자들이 한국 주식을 상대적으로 저평가하는 주요 이유 중 하나로 지목됩니다. 이번 글에서는 ROIC가 낮은 기업의 특징을 살펴보고, 한국 주식시장에서 ROIC가 낮은 산업들이 왜 존재하는지, 그리고 그것이 저평가의 원인으로 작용하는 이유를 분석해보겠습니다.ROIC가 낮은 기업의 특징: 한국 주식의 구조적 문제ROIC는 기업이 투자한 자본을 얼마나 효율적으로 활용하여 수익을 창출했는지를 나타내는 지표입니다. 그러나 한국 주식시장의 많은 기업들은 다음과 같은 이유로 낮은 ROIC를 기록하는 경우가 많습니다.1. 경기 민감 산업이 많다경기 민감 산업이.. 더보기
3부: ROIC로 기업 읽기: ROIC가 높은 기업의 특징 경제적 해자(Economic Moat)는 기업이 경쟁사로부터 자신을 보호하고 장기적으로 지속 가능한 수익성을 유지하는 데 필요한 경쟁 우위를 의미합니다. 높은 ROIC(Return on Invested Capital)를 기록하는 기업들은 대부분 강력한 경제적 해자를 보유하고 있으며, 이는 다양한 정성적 요인들에 의해 형성됩니다.이번 글에서는 경제적 해자를 형성하는 주요 요인들을 정리하고, 높은 ROIC 기업이 가지는 특성을 알아보겠습니다.1. 브랜드 파워(Brand Power)정의: 소비자 충성도와 인지도를 통해 경쟁사와 차별화된 시장 점유율을 확보.특징:소비자가 브랜드를 단순한 제품이 아닌 라이프스타일로 인식.프리미엄 가격 책정 능력: 경쟁사보다 높은 가격에도 꾸준한 매출 유지.브랜드 신뢰성과 지속적인.. 더보기
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